国金证券：极米科技（688696）-智能微投景气高行，极米业绩显著超预期

极米科技(688696)业绩简评1月26日，极米发布2021年度业绩预增公告，2021年公司预计实现归母净利润4.8亿元，同比+80.1%，扣非后净利润4.3亿元，同比+73.6%。对应21Q4预计实现归母净利润1.8亿元，同比+89.0%，扣非后净利润1.7亿元，同比+89.5%。经营分析收入端看，智能微投景气高行，极米双十一双十二期间取得优异成绩，双十一全网累计销售额突破8亿元，同比增长超90%，双十二全网累计销售额破亿，同比增长超160%，预计对四季度收入端有较大拉动。预计全年归母净利率接近12%，对应收入增速为45%左右，则四季度净利率接近13%，对应收入增速为50%左右。利润端看，高端新品放量拉动毛利率稳步上行，双十一期间高端机型H3S、RSPro2单品销售额分别破2.5亿元、8000万元，销额占比达31%、10%，叠加20年末光机自研率仅70%，而目前已达90%，因此预计21Q4毛利率明显提升。费用率方面，三季度官宣易烊千玺代言人，并进行多项配套宣传，如机场广告、卫视投放、宣传视频、微博开屏等，成功为双十一预热，而费用已大部分确认于三季度，因此预计销售费用率环比明显下降，同