华安证券：佳都科技（600728）-AI应用加速落地，智慧+步入收获期

佳都科技(600728)主要观点：行业积淀深厚，持续投入自研算法实现产业链爬升公司是最早进入智慧城市与智慧轨交的企业之一，积累了深厚的行业knowhow和场景数据。智慧城市方面，公司2010年进入公共安防领域，项目覆盖40多个城市。智慧轨交方面，公司2004年从新加坡引进轨道交通数字化系统，目前已在多个城市落地地铁全线智慧解决方案。2018至2020年，在去除ICT业务之后，公司毛利率由18%提升至26%，实现从集成到自研的产业链爬升。我们认为，产业链爬升是公司深耕行业的必然发展，以场景落地能力为根基，公司形成了算法、解决方案、工程落地的全链路能力。未来随着自研比例提升与AI场景需求释放，公司业绩有望持续高增。视频AI技术多领域加速落地，业绩拐点带来低估值的投资机遇得益于适应性好、精度高等优势，AI正在多个领域加速落地。从公司来看，公司主攻计算机视觉和数字孪生技术：1）紧抓智慧轨交与智慧城市场景。智慧轨交方面，公司应用人脸识别等AI技术，打造丰富场景功能。智慧城市方面，重点布局安防与交通领域。2）多方向探索AI落地场景。公司从2019年开始布局数字孪生和智能仿真技术，从感知跨越至交互、