西南证券：贝达药业（300558）-业绩稳健增长，研发逐渐发力

贝达药业(300558)投资要点事件：公司发布2021年业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润3.8~4.3亿元，同比下降37.33%-29.09%；实现扣除非经常性损益后的净利润3.5~4.0亿元，同比增长5.00%-20.00%。公司主营业务贡献的利润增速良好。2020年度，非经常性损益主要系公司出售浙江贝达医药科技有限公司股权产生的投资收益，剔除该影响因素，本报告期预计归属于上市公司股东的净利润同比增长。公司2021年限制性股票激励计划对本报告期期间费用的影响约0.64~0.66亿元，若加回改摊销的影响，公司扣非净利润增速在20%以上。业务增长良好，收入端实现近20%增长。公司目前上市三个品种：埃克替尼、恩莎替尼、贝伐珠单抗类似物。埃克替尼于2021年6月获批用于II-IIIA期伴有表皮生长因子受体（EGFR）基因敏感突变非小细胞肺癌（NSCLC）术后辅助治疗，预计给埃克替尼带来增量。随着2022年1月份纳入医保，术后辅助适应症将有望促进销量提速增长。恩莎替尼2021年全年实现销售，2021年底也顺利纳入医保，2022年有望贡献更多业绩。2021年预计实现营业收入22.0亿