信达证券：华茂股份（000850）-业绩增长稳健，未来值得期待

华茂股份(000850)事件：公司发布2021年业绩预告，实现归母净利4.00~4.50亿元，同增80%~102.51%，扣非净利1.40~1.80亿元，同增56.14%~100.75%，EPS为0.42~0.48元/股。公司业绩略超预期，公司主业盈利能力提升，持有证券资产公允价值收益同比增加，2021年公司持有证券资产带来非经常性损益约2.38亿元。点评：2021Q4净利同比改善，聚焦主业提升盈利能力。分拆来看，2021Q4公司实现净利0.56~1.06亿元，实现扣非净利-0.23~0.17亿元，较2020Q4归母/扣非净利为-0.32亿元/-0.38亿元显著改善。近年来公司聚焦纺织主业，智能化生产水平不断提升，产品结构优化，推动纺织主业盈利能力持续提升。2018年至今公司毛利率、扣非净利率保持增长，纱线生产技术水平业内领先，面料生产工艺不断积累优化。引进申洲作为战略股东，国企改革布局值得期待。公司积极进行国企改革，2021年12月引进申洲国际作为战略股东（申洲持有控股股东华茂集团股份21.05%），进一步强化与头部客户的合作关系。未来公司有望拓展申洲国际纱线订单，并在梭织面料产品上