国金证券：火星人（300894）-集成灶龙头韧性足，乘风破浪续佳绩

火星人(300894)业绩简评1月24日，火星人发布业绩预告，预计2021年实现归母净利润3.70~4.30亿元，同比+34.45%至+56.25%，实现扣非净利润3.50~4.10亿元，同比+35.40%至+58.61%。对应2021Q4预计实现归母净利润0.97~1.57亿元，同比-19.22%至+30.96%，实现扣非净利润0.98~1.58亿元，同比-12.85%至+40.33%。经营分析收入端看，公司双十一期间取得优异成绩，全网累计销售额突破4.1亿元，同比+56%，或因E30系列等新品销售优异，公司发货有所延后，导致部分双十一收入预计将于22Q1确认。因此预计一季度将有较好表现。利润端看，四季度以来原材料呈小幅下行趋势，但考虑存货情况，预计四季度毛利率或仍有一定压力，盈利改善料将于今年一二季度逐步体现。同时，四季度作为促销旺季，预计营销投放有所提升，剔除收入准则变动影响，预计四季度毛销差同比略有降低。火星人稳居行业龙头地位，随着后续集成灶持续放量高增，叠加水洗类第二增长曲线逐步开启，收入有望延续高增，规模优势有望推动盈利能力稳中有升，长期看好。盈利预测&投资建议集成灶行业渗