国金证券：赣锋锂业（002460）-业绩大超预期，锂业龙头成长性可期

赣锋锂业(002460)事件公司1月24日晚发布2021年业绩预告，2021年预计实现归母净利润48亿元-55亿元，同比增长368.45%-436.76%；实现扣非归母净利润29亿元-36亿元，同比增长621.00%-795.04%；实现EPS为3.43元-3.93元。评论业绩大超预期，Q4单吨净利7.4万元。21年Q1-Q3扣非归母净利润14.28亿元，Q4扣非归母净利润14.72亿元-21.72亿元，环比增加148%-266%。取Q4净利中值18.22亿元，考虑到股权激励费用并扣除电池及其他业务1亿元利润，Q4锂盐产品净利约18.5亿元，预计Q4锂盐销量2.5万吨，Q4单吨净利约7.4万元。锂业龙头，业务贯穿全产业链。上游持续夯实资源，MountMarion矿山与Cauchari-Olaroz盐湖是资源核心保障，资源自给率将持续提升，21-23年分别为38%、51%、60%。中游冶炼产能不断加码，21-23年产量预计为9.8万吨、11.1万吨、13.2万吨LCE。下游锂电池业务营收放量，毛利率稳中有升，贡献业绩新增量。高景气周期下具备业绩弹性与确定性。本轮周期产业链利润部分向上游转