中原证券：果麦文化（301052）-公司点评报告：后疫情时代业绩快速恢复，参投影片定档春节有望增厚投资收益

果麦文化(301052)公司发布2021年业绩预告，预计2021年净利润为5500万元-6000万元，同比增长34.50%-46.73%。扣非后净利润5000万元-5500万元，同比增长31.19%-44.31%。投资要点：持续发挥线上销售渠道优势，推动营业收入快速增长。公司深耕微博、微信、抖音、知乎、快手、豆瓣、今日头条等主流新媒体平台并建立了涵盖公司、作者以及知名媒体人账号的新媒体矩阵。截止至2021年6月，公司新媒体矩阵累计粉丝数量超过5000多万。2021年国内局部疫情反复的情况下，公司通过进一步发挥线上销售渠道的优势，推动策划图书销量稳步扩张，推动营业收入快速增长。根据公司第三季度报告显示，前三季度公司营业收入增长幅度在40%以上，在线下门店渠道仍受疫情影响导致销售相比2019年减少17.4%的情况下，线上销售和直销渠道已经恢复至2019年同期的水平。疫情影响逐渐消退以及深耕直销渠道有望进一步提升公司毛利率水平。2021年公司通过强化精益管理和成本管控，整体毛利率水平相比2020年提升明显，推动2021年业绩增加。公司2021年前三季度营业成本同比增加33.59%，低于营业收