中原证券：万华化学（600309）-公司点评报告：行业景气推动业绩大增，新材料业务积极推进

万华化学(600309)事件：公司公布2021年业绩预告，预计2021年度实现归母净利润240-252亿元，同比增长139%-151%。其中四季度净利润44.58-56.58亿元，同比增长77.33%-125.06%，环比下滑25.84%-9.86%。公司业绩基本符合预期。行业景气上行，公司产品量价齐升。2021年，受益于全球经济复苏，市场需求提振，化工产品价格提升。公司主要产品全年销售量价齐升。根据卓创资讯数据，纯MDI和聚合MDI全年均价分别为22269.33元/吨和19989.3元/吨，同比上涨24.25%和36.03%。此外，公司于2021年2月公告50万吨MDI扩产项目投产，推动全年产销量的提升。石化业务方面，2020年11月公司100万吨乙烯装置成功产出合格产品，有力的拉动2021年石化产品的产销量。总体来看，各项业务量价齐升推动了全年业绩的大幅增长。从四季度情况来看，MDI价格环比略有提升，产品盈利小幅上行，但受宁波MDI一期和二期检修以及BC公司生产故障等因素影响，预计四季度MDI产销环比下滑。此外石化产品价格四季度整体出现回调，两因素导致了四季度业绩的环比下滑。聚氨酯