浙商证券：白云机场2021年业绩预告点评：Q4预计盈利0.2-1.1亿元，业绩超预期

白云机场(600004)投资要点经营数据表现：下半年持续遭遇疫情冲击，Q4旅客吞吐量环比-2%21Q4：公司旅客吞吐量、起降架次、货邮吞吐量同比19年分别-51%、-28%、+8.3%，同比20年分别-37%、-25%、+10.4%；环比21Q3分别-1.8%、+2.5%、+11.4%。2021全年公司旅客吞吐量、起降架次同比19年分别-45%、-26%、+6%，同比20年分别-8%、-3%、+16%。利润端：Q4客流不佳的情况下扭亏，或与公司成本计提节奏有关2021年归母净利润预计为-4.7至-3.8亿元，其中Q4预计为0.2-1.1亿元，实现扭亏。单四季度，20Q4盈利4913万元，21Q4预计同比-50%至+122%，有望成为疫情以来业绩表现最佳季度。2021扣非归母净利润预计为-5.1至-4.3亿元，其中Q4预计为1023至9486万元，Q4非经收益预计为1444万元。21Q4公司在客流量环比下降的情况下，实现单季度扭亏。我们认为，这可能与公司成本前置的惯例有关。回顾过往报表，公司Q4营业利润率往往是当年最高的一个季度。盈利预测及估值10月15日，白云机场正式公布路易威登成为有