国联证券：京东方A（000725）-业绩迎历史新高，关注显示行业增量机会

京东方A(000725)事件：公司发布2021年业绩预告，预计全年实现营业收入2,150亿元-2,200亿元，同比增长59%-62%；预计全年实现归属于上市公司股东净利润257亿元-260亿元，同比增长410%-416%。点评：2021年显示行业经历史上最长周期，业绩创历史新高2021年半导体显示行业在上半年延续了史上最长的景气周期，LCD涨价显着。三季度以来，由于海运运力紧缺、物流成本上行叠加下游旺季备货周期结束带来的需求下滑，LCD面板价格由高位回撤较多。面对产品价格结构性调整，公司依托良好的产品、客户结构以及技术力、产品力领先，积极调整产品组合，仍保持较好的盈利水平。同时，OLED方面出货量快速提升，2021年12月单月出货量首次突破千万级。LCD进入行业成熟期，供需稳定后关注新技术带来的增量机会LCD方面，我们认为新供给产能开出有限，在物流缓解与新一轮备货周期到来后LCD面板价格有望得到修复，LCD由于其高性价比仍是未来5-8年的显示主流技术，我们看好此轮竞争格局优化后对行业价格中枢的提升与周期性削弱。同时，公司在新型显示技术也有深度布局，面对行业新增量机遇如MiniLED、M