国海证券：爱美客（300896）-业绩预告点评：产品+渠道+规模效应驱动，业绩符合预期

爱美客(300896)事件:爱美客发布业绩预告：公司2021年归母净利润9-10亿区间，比上年同期增长104.66%-127.40%；扣非归母净利润8.5-9.5亿区间，比上年同期增长100.36%-123.93%投资要点：产品+渠道+规模效应驱动2021年业绩高增。全年利润符合预期，业绩高增来自于：1）作为国内医美行业龙头企业，公司战略布局清晰，产品竞争力持续提升，依托产品优势建立起的品牌影响力不断增强，带动公司业务整体增长。2）公司的产品矩阵进一步丰富，同时公司营销服务网络覆盖的客户广度和深度进一步提升，带动公司销售增长。3）随着公司销售和生产规模的扩大，规模效应进一步显现，盈利能力显著提高。现有差异化产品势能足，在研重磅新品呼之欲出，长期基本面依旧向好。公司现有爆品“嗨体”独占颈纹市场，衍生品类“熊猫针”主打眼周部位，直接竞品少，具备成为爆品的潜质；重磅新品童颜针已实现商业化上市，为国内首款Ⅲ类合规聚左旋乳酸类产品，对“舒颜萃”、“欧倍颜”等Ⅰ/Ⅱ类械字号产品形成替代；公司合作的Hutox肉毒素目前处于Ⅲ期临床试验，有望在2024年获批；减肥纤体利拉鲁肽目前处于Ⅰ期临床试验，或在