浙商证券：海尔智家点评报告：海外进入收获季，高端化、场景化不断推进

海尔智家(600690)投资要点盈利能力兑现，海外布局进入收获季1）公司21年前三季度海外业务实现收入同比+16.8%；经营利润率较去年同期提升1.7pct。公司坚持自主创牌，品牌增速引领行业。海尔旗下海外子品牌GEA、FPA、Candy增速分别为当地行业增速的2x、2x、3x，海外业务板块持续扩张。分地区看，印度、泰国、俄罗斯2021年前三季度收入增速分别为43%、32%、30%，表现亮眼。2）海尔坚持高端化和场景化布局，并用国内布局的经验赋能海外市场；抓住海外线上渠道及数字化营销趋势，持续提升线上销售占比。北美市场Café、Profile及Monogram等高端品牌线上收入增长迅速。高端系列快速增长，场景品牌打造家庭生态1）国内高端子品牌卡萨帝2021年高端家电市场份额为40%+，收入增幅为40%+。细分品类看，卡萨帝空调前三季度收入同比高增71.1%。前三季度卡萨帝高端空调（4000元+挂机、10000元+柜机）市场零售额份额达20.8%，同比提升5.6pct。另外海外高端也在快速拓展，美国高端子品牌café收入的增幅为行业水平的3倍，收入增速为37%+。2）截至2021年12月