浙商证券：华孚时尚点评报告：数智化全面落地在即，袜业新蓝图徐徐展开

华孚时尚(002042)投资要点工业互联网项目全面落地在即，重塑商业模式工业互联网试点成效显著，目前已完成新疆阿克苏工厂整体改造。公司于2020年启动数字化转型，并于当年9月开始将新疆阿克苏工厂的15万锭产能接入IOT+MES系统进行试验。该系统实现了前端生产机器的可视化与数字化，在优化订单分配、规范员工操作、自动上报故障等方面取得良好效果，试点工厂的设备故障停机时间缩短90%，设备生产效率提升7%，成品产量增加10%。截至2021年12月，公司已完成新疆阿克苏全部100万锭产能的数字化改（约占公司总纱线产能的1/2）。全企业的数字化管理体系将于22年落地，利润率有望提升2pct。一方面，公司计划在2022年将华孚全部200万锭产能接入工业互联网平台；另一方面，除了生产环节的数字化，公司还将从库存管理、客户画像、成本管控等方面着手，最终形成覆盖全企业各环节的数字化管理体系。若项目顺利推进，我们预计公司整体利润率将提升2pct左右，在纺纱行业平均毛利率仅5%左右的环境下，2pct的提升将带来巨大业绩弹性。中长期将向中小工厂推广，实现行业整合与自身轻资产扩张。面对市场规模大、集中度低的纺纱