信达证券：水晶光电（002273）-手机端&汽车电子新品打开成长空间

水晶光电(002273)积极拓展能力边界，汽车电子产品打开公司增长新空间。除手机相关产品外，公司积极拓展能力边界，布局汽车电子、智能家居和安防等领域，其中公司在汽车电子领域积极研发激光雷达保护罩、像素大灯和AR-HUD等产品，2022年下游客户数量有望快速提升，公司汽车电子产品业绩有望放量增长，为公司打造全新的业绩增长点。手机端新产品量产，单机价值量有望提升。公司的吸收反射复合型滤光片、棱镜模块和3D摄像头等新产品的渗透率尚处初期，未来伴随着公司新品量产和良率进一步爬坡，有望增厚公司利润。另一方面公司与大客户深度绑定，相关产品在大客户中的份额占比不断提升，同时公司的单机价值量也伴随着产品结构调整和渗透率提升而不断增长，量价齐升的逻辑下公司业绩有望得到正向催化，未来发展潜力较大。5G趋势下光学应用场景广阔，消费电子产品提振光学产品需求。当前我国5G基建已经比较完善，相关技术逐步成熟，下游新应用场景不断出现，一方面智能手机多摄成为趋势，3Dsensing、潜望式摄像头等产品需求不断放量增长，另一方面VR/智能家居等新场景对光学镜头的需求逐步出现，消费类电子产品对光学技术新应用的需求快速发展