浙商证券：青鸟消防点评报告：业务迈上大台阶，三年战略目标有望提前实现

青鸟消防(002960)业绩符合预期；营收中枢+57%，净利润中枢+21%，扣非净利润中枢+36%公司业绩预增公告：2021年营收37-42亿元，同比增长47%~66%；净利润4.9~5.6亿元，同比增长13%~29%；扣非净利润4.8~5.5亿元，同比增长27~45%。净利润增速低于营收增速是因为股权激励费用摊销和新增员工的工资薪酬增加。2021年Q4收入中枢14亿元，同比增长65%；净利润中枢1.5亿元，同比增长36%。Q4净利率中枢10.6%，同比下滑约2pct。通用消防业务内生外延双轮驱动，预计2021年国内市场份额提升3pct2021年通用消防领域青鸟品牌和久远品牌均较去年同期实现快速增长；根据我们测算通用消防领域公司国内市占率从2021年的10%上升至13%。主要原因：1）行业出清速度超预期，市场份额加速向龙头企业集中；2）在全行业面临芯片短缺的情况下，公司自研芯片保证产品交付；与法国Finsecur整合顺利，其销售额同比快速增长，海外已经形成加拿大“MapleArmor”+法国“Finsecur”+西班牙“Detnov”+美国“mPower”的多品牌矩阵，国际化稳步推进。