浙商证券：东睦股份点评：软磁与传统粉末冶金企稳，MIM业务修整再出发

东睦股份(600114)事件：1月6日晚间，公司发布2021年业绩预减公告。2021年业绩同比下滑66-100%，主要系MIM业务不及预期，商誉计提导致公司预计2021年归母净利润约为0-3000万元，同比下滑66%-100%，扣非后归母净利润亏损5100至2600万元，同比下滑175%至247%。本次业绩下滑主要系收购MIM相关资产（华晶+富驰）盈利能力不及预期，产生的商誉减值所致。富驰与华晶合计商誉约5.1亿，经公司财务初步测算，本期拟计提商誉减值准备金额约6500-8500万元。软磁业务（SMC）受益光伏、新能源车行业发展，中长期有望进入发展快车道SMC业务：前三季度公司增加光伏和高效家电领域的软磁材料产能，软磁材料产品不断开发，产品结构得到不断优化，软磁材料销售收入持续快速增长。伴随原料成本逐渐恢复正常，受益光伏、新能源车行业发展，该业务营收及业绩有望进入快车道。汽车芯片供应问题边际改善；期待金属注射成型业务（MIM）整合出效PM业务：根据中气协数据，2021年9-11月汽车销量同比下滑19%、9%、9%，下滑幅度收窄，芯片供应趋势整体向好；新能源车混动趋势加强，11月混动车占