浙商证券：可立克首次覆盖深度报告：中国磁性元件龙头受益“新能源+”赛道

可立克(002782)投资要点产业视角：“新能源+”推动磁性元件未来3-5年复合30%以上增长，国内厂商受益国产化趋势随着“新能源+”的推进，电动汽车、光伏与充电桩对磁性元件需求大幅增长：电动车用磁性元件市场空间大幅增长，主要系量价齐升（单车价值量提升+渗透率提升）为例，我们测算2025年新能源汽车/光伏/充电桩市场规模分别达到210/65/58亿元。随着供应链整体的国产化，国内磁性元件厂商都迎来了新一轮成长良机：可立克作为典型代表，在进入主流车企（大众、新势力等）供应链后，有望深度受益新能源汽车供应链国产化机遇。企业定位：公司领先布局“电车+充电桩”磁性元件领域，同时积极竞购海光电子，有望成为全产业链磁性元件龙头2020年12月底，公司宣布以18604.49万元竞买到天津光电持有的深圳市海光电子有限公司54.25%股权，成为买受方。我们认为竞购海光电子的成功将实现磁性元件行业的强强联合，可立克在补充产品、产能结构的同时，有望在客户端进一步发挥协同效应（可立克主要收入来源海外，海光则在国内），龙头地位进一步增强，从经营端来看，2021年磁性元件行业整体毛利率（受铜价上涨&汇率等因素）承