西南证券：太极集团（600129）-发布“十四五”宏伟规划，打造世界一流中药企业

太极集团(600129)投资要点事件：2021年]12月31日，公司发布《“十四五”战略规划概要（2021年-2025年）》，提出未来通过内生发展加外延扩张，力争“十四五”末营业收入达到500亿元，净利润率不低于医药行业平均水平，并努力成为世界一流的中药企业。战略目标清晰，力争突破500亿元收入。从战略目标来看，公司提出三条发展方向：以现代中药制造为主线，同时以麻精特色化药和区域商业领军企业为辅。公司将成为国药集团在中国西部地区的战略增长极，公司通过内生发展加外延扩张，力争“十四五”末营业收入达到500亿元，净利润率不低于医药行业平均水平，并努力成为世界一流的中药企业。我们统计A股上市的医药上市近五年医药公司（剔除净利润率小于零的公司）的平均净利润率水平为16%，假设到2025年公司的净利润率恢复到10%，有望突破50亿元净利润。内生加速转型，外延扩张实现跨越式发展。1）内生：经营层面重点强调品种战略和营销战略转型，规范治理提升效率。①发力创新药研发和主力品种二次开发，做强重点品类。加强研发投入，“十四五”末全公司投入强度将超过5%（工业占比），加快太极科创中心建设。②革新营销机制和模