财信证券：江化微（603078）-湿电子化学品龙头，G5级产能释放提振公司业绩

江化微(603078)湿电子化学品龙头企业，产能进入集中释放期。公司是国内湿电子化学品行业的龙头企业，拥有数十种湿电子化学品的生产供应能力，是国内湿电子化学品品类最齐全、配套能力最强的企业之一。目前公司形成了以平板显示、半导体为重点的经营格局，平板显示领域拥有京东方等知名企业客户，半导体领域成功进入中芯国际等企业核心供应链，多元化业务格局显著提升了公司的抗风险能力。同时，公司镇江和眉山基地都将在2022年集中释放产能，公司业绩步入上行期。12寸晶圆产能释放和OLED渗透率提升拉动湿电子化学品需求旺盛。2020年我国集成电路市场规模接近万亿人民币，在国产化进程加速的背景下市场空间广阔。根据芯思想和ITTBANK的统计数据，截止至2021年二季度，我国现有晶圆月产能约638万片，其中12英寸晶圆月产能118万片，8英寸晶圆月产能120万年。规划晶圆月产能约159万片，其中12英寸晶圆月产能132万片，8英寸晶圆月产能27万片。结合上述数据，我们估计2024年我国半导体行业湿电子化学品需求量将达到95.71万吨，为2020年需求量的两倍多。同时，相同面积OLED湿电子化学品消耗量是LCD的7