财信证券：中航机电（002013）-军机与民机接力发展带动公司业绩持续向上

中航机电(002013)投资要点：航空机电领域专业化整合平台，主业突出实力雄厚。公司从2013年开始陆续开展航空机电企业的资产整合工作，共历经三次重大资产重组，改变了原本航空机电领域分散化的格局，目前公司控股12家、托管8家核心机电系统公司，在国内航空机电领域处于主导地位。公司航空主业突出，航空军品业务收入从2013年的24.45亿元，逐年提升至2020年90.14亿元，公司航空主业占比从36%提升至73.74%。公司主要着力于军用航空机电系统领域，下游客户基本覆盖我国所有航空主机厂，公司目前产品谱系覆盖航空电力系统、液压系统、燃油系统、环境控制系统、高升力系统、武器与悬挂发射系统等航空机电系统。军机放量拉动公司业绩稳步向上，长期来看民机有望接力放量。航空产业是关系国家安全和国民经济命脉的战略产业。军机方面，在建军百年奋斗目标及2035国防军队现代化背景下，空军历史性跨入战略空军门槛并提出构建四代机为骨干、三代机为主体的武器装备体系，我国军机或将迎来放量阶段。民机方面，“十四五规划”明确了我国将重点推动C919大型客机示范运营和ARJ21支线客机系列化发展，今年C919飞机首批5架购机