信达证券：中天科技（600522）-深度报告：海风龙头蓄力起航，新能源护驾破浪前行

中天科技(600522)双碳大时代，海上风电发展空间广阔。在双碳政策推动下，2050年全球海风累计装机量有望达2000GW，长期成长空间大。我们认为，我国海风发展具有以下三大推动力：1）政策补贴端：平价政策带来抢装潮，后续省补有望接力国补推动平价过渡；2）供需端：我国东部沿海省份用电负荷大，海风资源丰富，开发潜力大；近期沿海省份出台多项海风规划政策超预期；3）成本端：海风产业链长，降价空间多；风场的规模化和风机的大型化，原材料整体企稳或下降、大兆瓦、漂浮式、柔性直流输电等技术进步，都将有望带来海风建设成本的降低，从而促进平价推进，带动需求端增长。公司作为海风龙头，现已具备海缆－海底观测、勘探－海缆敷设－风机施工于一体的海洋系统工程总集成能力，将深度受益于海风发展。海缆由于其产品特性和产业链中的特殊地位，行业壁垒高，在生产技术、生产资格、生产设备、客户、资金、地理位置等方面均具备较高壁垒，市场竞争格局稳定，2019年中天科技市占率第一，达44%，柔直技术全国领先，处于龙头地位，实力雄厚。随着我国海上风电项目的海缆招标向“制造+敷设”整包模式转变，具备整包能力的海缆企业在中标项目过程中将更