华西证券：比亚迪（002594）-产销环比高增长 新产能释放在即

比亚迪(002594)事件概述：12月4日，公司发布2021年11月汽车销量快报。11月公司汽车批发销售98,340辆，同比+82.3%。其中,新能源汽车91,219辆，同比241.8%;燃油车7,121辆，同比-73.9%。同时，公司11月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为4.883GWh，环比+7.2%。分析判断:产销环比持续高增长静待新增产能加速落地销量环比增长，产能超负荷运转。11月，公司乘用车销量97,242辆，同比+84.1%、环比+9.4%，其中，新能源车销量91,219辆，同比+241.8%、环比+12.6%，燃油车销量7,121辆，同比-73.9%、环比-19.9%。相比10月份乘用车+12.5%，新能源+14.0%的环比增速略有下滑。同时，新能源乘用车产量环比+12.66%，相比10月14.99%的环比增速略有下滑。我们判断主要系公司西安工厂产能利用率超100%，边际扩张速度有所下降。公司常州新工厂有望于12月实现量产贯通，设计总产能高达20万辆/年。加之2022年抚州、合肥、济南、郑州等多地的新增整车产能的投放，公司产能扩张有望加速。预计公司单车利润有望随着