信达证券：兆易创新（603986）-自研DRAM加速放量，存储龙头成长动力强劲

兆易创新(603986)事件：11月30日，兆易创新发布2022年日常关联交易预计额度公告，公司预计2022年向长鑫存储采购代销DRAM产品10.8亿元，自研DRAM从长鑫存储采购代工8.6亿元。点评：自研DRAM加速放量，我们预计2022年贡献营收16.5亿元。公司自研DRAM芯片已于今年6月量产，该自研产品实现了从设计、流片，到封测、验证的全面国产化，并在消费类领域应用并通过了众多主流平台的认证。2022年公司将不断推出DRAM自研新品，预计自研DDR3、DDR4从长鑫存储采购代工金额8.6亿元，同比增长355%。参考北京矽成的DRAM芯片毛利率35%左右，代工成本占芯片成本的约80%来计算，预计可贡献营收16.5亿元。公司预计2022年代销DRAM采购金额10.8亿元，同比增长6%。公司未来重点将着力于自研DRAM芯片，代销DRAM占比逐步下降，DRAM芯片营利有望大幅提升。利基型DRAM价格相对稳定，市场需求依然强劲。当前DRAM合约价格跌势短期已近尾声，后续跌价空间极为有限。已有部分DRAM大厂去库存完毕，我们预计2022年Q1DRAM价格跌幅有望小于市场预期，3Q22价格有