国海证券：瑞华泰（688323）-公司动态研究：PI膜龙头有望迎来突破

瑞华泰(688323)事件:11月26日，公司在投资者问答区回复公司CPI产线目前正在安装中，争取年底具备调试条件；10月28日，公司发布2021年三季报，前三季度公司公司实现营业收入约8247万元，同比下降50.6%。实现归属于上市公司股东的净利润约1252万元，同比下降52.24%。投资要点：CPI有望实现突破，国产替代进程加速公司于2018年成功生产出CPI薄膜，该等产品的光学性能和力学性能优异，可折叠次数超过20万次，关键性能通过国内终端品牌厂商的评测，现已实现样品销售。随着50吨CPI专用生产线建设完成后，可实现CPI薄膜产品在折叠屏手机等柔性显示电子产品领域的应用，目前CPI全球仅有韩国KOLON、日本住友化学等极少数几家日韩企业具备供应能力，国内尚无企业具备柔性显示用CPI薄膜的量产能力，公司有望填补该领域的国内空白。前三季度稳步增长，各业务板块齐发力2021年三季度公司实现营收2.41亿元，同比下降14.55%；归母净利润4431.5万元，同比下降3.76%，主要受20Q3销售生产线取得收入7692万元带来的高基数影响。21年前三季度实现扣非净利润4102.48万元，同