光大证券：多氟多（002407）-投资价值分析报告：氟系新材料龙头，双轨驱动大有可为

多氟多(002407)化工龙头地位稳固，新材料布局势头强劲。公司已在氟化工行业深耕20余年，主要从事高性能无机氟化物、电子化学品、锂离子电池及材料等领域的研发、生产和销售。公司现有20万吨/年无水氢氟酸产能和33万吨/年氟化铝产能，近年来公司凭借先进的氟化工技术和氟资源优势，发力重心不断向新材料领域倾斜，新材料跃升为主要盈利来源，2021年上半年新材料板块营收已占总营收的47%。大幅扩产六氟磷酸锂和新型锂盐，业绩高增长确定性强。现阶段新能源汽车行业高景气带动六氟磷酸锂需求高增，短期内供需错配的态势还将持续，价格处于上行周期。长期六氟磷酸锂的供需趋于缓和，厂商盈利的差异化将更多聚焦于成本端，公司能够凭借一体化优势和先进技术获取超额收益。公司现拥有1.5万吨/年的六氟磷酸锂产能，此前公告拟分三期建设10万吨/年六氟磷酸锂项目，预计于2025年年底全部建成达产。2022/23/24年将分别建成投产3/4/3.5万吨。公司新型锂盐的布局处于行业前列，现具备1600吨/年LiFSI产能，规划4万吨LiFSI、1万吨二氟磷酸锂产能，有望率先打开成长空间。加大电子化学品的布局力度，向精细氟化工进军。