浙商证券：上海机场重大资产重组点评：重大资产重组定价191亿，符合预期

上海机场(600009)投资要点重大资产重组方案：交易作价191.32亿元，筹资不超过50亿元上海机场本次重大资产重组交易方案包括：发行股份购买资产：此次发行价格为44.09元/股，交易对价总额为191.32亿元，发行股份数量为3.94亿股，收购标的包括：（1）虹桥公司100%股权：根据资产基础法得到资产估值145.16亿元，增值率91.52%。其中，航空及配套资产评估价值99.49亿元，广告板块资产评估价值45.67亿元（其中机场广告阵地使用权评估价值36.55亿元，上海机场广告有限公司49%股权评估价值9.12亿元）。（2）物流公司100%股权：根据收益法得到资产估值31.19亿元，评估增值率269.97%。（3）浦东第四跑道：根据成本法得到评估价值及交易作价为14.97亿元，评估增值率29.36%。募集配套资金不超过50亿元，发行价格39.19元/股，发行数量不超过1.28亿股。整体对应估值22.7倍PE、2.0倍PB，基本处于合理区间2019年标的资产整体影响净利润约8.4亿元，交易对价对应22.7倍PE：按照2019年盈利水平，标的资产能够给上市公司带来的净利润合计约8.4亿