浙商证券：盟升电子2021年三季报点评报告：卫星导航驱动增长，高研发为未来蓄力

盟升电子(688311)投资要点卫星导航业务带动1-9月收入同比增36%1-9月公司营收2.34亿元同比增36.07%，收入增长主要系本报告期公司卫星导航系列产品较上年订单增加；归母净利5122.30万元同比增45.44%；扣非后归母净利4401.72万元，同比增33.67%。Q3单季公司收入6515.85万元同比增21.35%，收入增速有所下降，主要系疫情影响公司卫星通信产品销售额减少所致，Q3单季公司归母净利润335.60万元同比增50.89%，利润增速高于收入增速主要系理财收益增加所致。1-9月公司毛利率60.29%，较去年同期67.22%下降6.9pct，主要系收入结构变化等导致。1-9月公司净利率22.00%，较去年同期20.39%提升1.61pct。研发投入占比超20%奠定未来增长基础1-9月公司研发费用达到4950万元，同比增加87.52%，收入占比21.11%，较去年同期增加5.76pct。Q3单季度研发费用2382万元，单季度研发费用率达到36.56%。研发费用增加主要系研制任务增多等因素所致，此外上半年公司新成立电子对抗事业部，新产品新领域的拓展有望为公司打开新的成