华西证券：世运电路（603920）-汽车领域重点布局，结构升级叠加产能扩张

世运电路(603920)汽车业务重点布局，积极拓展新能源汽车市场公司近年来一直在积极布局汽车板块业务。汽车PCB对可靠性的高要求，其准入门槛成为先进入者的一道壁垒，一旦通过认证，厂商一般不会轻易更换供应商，较长的认证周期对后进入者有一个时间的阻隔。通常一款汽车销售好几年，对应的PCB确定后也会供货好几年，某些经典车型销售十几年，汽车销售周期长造就车用PCB订单稳定，供应周期长，有利于成本控制和品质控制。2018年全球汽车电子产值达2260亿美元，中国汽车电子产值2019年预计将962亿美元，占全球比重高达40.9%。预计2019-2023年全球汽车电子产值的CAGR将达约6%，成为增长最快的PCB产品下游领域。中国汽车电子市场有望成为全球汽车电子的主战场，车用PCB、FPC产品也将同步受益。公司为电装（Denso）、万都（Mando）、矢崎（Yazaki）、现代摩比斯(Hyundaimobis)、松下（Panasonic）、三菱（Mitsubishi）、捷普(Jabil)、伟创力(Flex)、安波福（Aptiv）、博泽(Brose)等全球知名汽车配件供应商供货。公司的产品品质得到众多汽