浙商证券：久祺股份深度报告：自行车ODM龙头，电踏车&跨境电商驱动成长

久祺股份(300994)外销为主的自行车ODM龙头，SKU行业领先久祺股份深耕自行车行业，销售渠道遍布全球。公司成立于2000年，于2021年8月在深交所上市，主营自行车整车及其零部件和相关衍生产品的设计、研发、生产和销售。公司以外销业务为主（20年占比约97.8%），为全球客户“一站式”提供全尺寸、多系列的自行车及相关产品，目前累积SKU超三万个，产品远销全球五大洲80多个主要国家和地区，目前已成为国内主要的自行车产品出口商之一。2017-2020年，公司营收从17.56亿元增至22.86亿元，CAGR为9.19%；归母净利润从0.33亿元增至1.57亿元，CAGR为68.88%。疫情推动自行车产业龙头集中、电踏车渗透传统自行车趋势显著，公司近年电踏车及自主品牌的跨境电商业务高速成长，迎来高速发展期。行业：高端化比例提升，疫情催化千亿美元市场传统自行车：供需地域错位，需求呈现高端化趋势。全球自行车产销量估计保持在1亿辆左右。欧美是主要消费市场，据Statista数据，我们测算欧美自行车总销量全球占比在37.5%左右。中国已成为自行车第一出口大国，WTEx数据显示，中国大陆和台湾地区2