华西证券：华鲁恒升（600426）-核心产品量价齐升，新材料项目陆续投产

华鲁恒升(600426)事件概述2021年10月28日，公司发布2021年三季报，前三季度公司实现营业收入182.35亿元，同比增长101.64%；归属于上市公司股东的净利润56.12亿元，同比增长334.84%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润55.96亿元，同比增加345.21%。分析判断:利用煤气化平台生产更多高价值、高盈利产品，是业绩大增主因公司前三季度收入与净利同比大幅增长，主要因产品量价齐升。自去年以来，公司继续提升己二酸及环己酮的生产能力，并于今年10月完成了己内酰胺的生产。三季度己二酸相关产品的产量达到19.58万吨，同比增长290%。与此同时，己二酸的价格同比翻倍，环己酮和己内酰胺的价格也近乎翻倍的增长。DMF是公司有机胺的核心产品，同比去年三季度价格上涨超120%，公司有机胺的产量也同比增长40%。三季度受碳酸二甲酯装置改造影响，公司多元醇等产品的产量同比下降24%。新材料项目陆续取得进展，打开未来发展空间2020年9月，公司开始对年产50万吨乙二醇生产装置进行改造，生产乙二醇并联产碳酸二甲酯，目前已具备30万吨/年优质碳酸二甲酯的生产能力。2021年1