财信证券：芯海科技（688595）-主要产品线延续高增长

芯海科技(688595)投资要点：公司2021年三季报延续高增长。报告期内公司实现营收4.63亿元，同比+82.39%，实现归母净利润0.83亿元，同比+36.63%。其中单季度2021Q3录得营收1.88亿元，同比+99.50%，环比+9.94%；录得归母净利润0.36亿元，同比+129.21%，环比-28.00%。如剔除投资通富微电的损失0.17亿元和股份支付费用0.37亿元，公司前三季度实现盈利1.37亿元，同比增长125.62%。需求旺盛，各产品线实现快速增长。公司模拟信号链方面，工业测量、环境测量、锂电管理等方面保持持续快速增长；高性能32位MCU在手机、工业控制、高端消费等领域持续快速增长，营收占比持续提升；健康测量AIOT芯片，健康测量设备及鸿蒙等生态系统物联网智能设备需求持续稳定增长。产品线的升级迭代以及高位数MCU产品放量进一步助推2021Q3毛利率至55.59%，连续5个季度环比上升，反应营收结构调整的持续性。保持研发高投入，扩展公司产品组合。近三年模拟信号链产品与MCU产品为公司营收主要增长来源。模拟信号链产品方面，锂电管理芯片性能指标超越国外标杆企业的主流产品，