财信证券：洪都航空（600316）-教练机+导弹双主业助推公司长远发展

洪都航空(600316)投资要点：事件：公司发布2021年三季报，公司共实现营收43.03亿元，同比增长42.68%；归母净利润0.67亿元，同比增长429.47%；扣非归母净利润0.19亿元，同比增长77.13%。公司归母净利润大幅增长，订单饱满未来可期。分季度来看，公司Q3实现营收16.12亿元，同比增长101.92%；归母净利润0.09亿元，同比增长218.14%；扣非归母净利润0.08亿元，同比增长309.71%，公司业绩较上年同期增长较为明显。报告期内，公司归母净利润同比大幅上升的主要原因为本期期间费用下降与本期取得疫情防控期间的失业保险稳岗返还0.47亿元，上年同期无此项。公司整体毛利率为2.14%，同比下降1.35pct；净利率为1.58%，同比增加1.13pct。本报告期末，公司合同负债68.34亿元，较2021年半年报下降6.31%。预付账款50.57亿元，较半年报下降11.96%，但两项指标仍处于历史高位，公司订单饱满，未来发展可期。教练机+导弹双主业助推公司长远发展。洪都航空主要产品有CJ6初级教练机、K8基础教练机、L15高级教练机与防务类产品。公司不断探索、构