浙商证券：新泉股份三季度点评报告：核心客户放量，基本面迎拐点

新泉股份(603179)事件公司发布2021年三季报，前三季度实现营业收入32.6亿元，同比增长27.4%，归母净利润2.2亿元，同比增长30.7%；Q3单季度营业收入10.02亿元，同比增长0.3%，归母净利润0.56亿元，同比下降20.2%。投资要点收入端：商用车业务承压，乘用车业务持续放量公司前三季度实现营收32.6亿元，同比增长27.4%，归母净利润2.2亿元，同比增长30.7%。其中Q3单季度公司实现营业收入10亿元，同比增长0.3%，归母净利润0.56亿元，同比下降20.2%。商用车，公司商用车业务主要配套重卡，第三季度国内重卡销量18.8万辆，同比下降55%，环比下降65%，我们预计公司Q3商用车业务1.6亿元左右，环比Q2下降50%左右。乘用车，公司在乘用车方面客户拓展顺利，21年主要增量客户来自全球电动车龙头、长城等，新客户订单逐渐放量，Q3特斯拉国内发销量13.3万辆，同比增长289%，环比增长44%，同时长城汽车订单投产，乘用车营收增长部分抵消商用车的下滑。利润端：结构变化+成本端压力，短期盈利下降公司前三季度毛利率21.5%，同比下降1.3pct，其中Q3单季度