万联证券：璞泰来（603659）-点评报告：业绩符合预期，负极龙头依旧坚挺

璞泰来(603659)报告关键要素:10月29日公司发布三季报，2021年前三季度公司实现营业收入62.95亿元，同比增长88.10%；归属上市公司股东净利润12.31亿元，同比增长196.38%；实现扣非归母净利润11.57亿元，同比增长204.36%,业绩符合预期。第三季度单季度实现营业收入23.72亿元，同比增长62.59%；实现归母净利润4.56亿元，同比增长108.61%。投资要点:锂离子市场广阔，负极业务受益。消费类和动力类锂离子电池在政策和需求端的双重刺激下，市场不断扩大，公司上半年负极材料出货量4.52万吨，同比增长103.57%，实现营收24.54亿元，同比增长79.46%。涂覆隔膜及加工出货量7.98亿平米，同比增长264.50%。作为中上游的负极材料生产商，公司下半年有望持续营收增长。一体化生产对冲成本上涨，限电之下保持稳定：内蒙古分布有大量负极的石墨化厂商，此次双控限电下受影响较大。根据高工锂电数据披露，负极轻料石墨化加工成本上涨至2.2-2.4万元/吨，而得益于一体化生产布局，公司石墨化自供比例达到70%-80%，有效对冲成本上涨带来的业绩冲击。2021年前三