国海证券：斯达半导（603290）-三季报点评：2021Q3业绩符合预期，IGBT模块国产化加速推进

斯达半导(603290)事件:公司发布2021年前三季度业绩报告：2021年前三季度公司实现营业收入11.97亿元，（同比+79.11%，环比+45.04%）；归母净利润2.67亿元，（同比+98.71%，环比+73.51%）。公司2021Q3单季度实现营业收入4.78亿元，（同比+89.85%，环比+21.28%）；实现归母净利润1.13亿元，（同比+110.54%，环比+42.57%）。投资要点：2021Q3业绩增长亮眼，下游需求旺盛叠加国产替代助推公司成长。受益于新能源汽车、工业控制、光伏风电等下游景气需求，行业供需紧张，叠加国产替代，驱动公司业绩实现快速成长。公司盈利能力稳中有升，公司2021Q3季度毛利率达35.84%（同比+2.43pct，环比+1.24pct），净利率为23.70%（同比+2.49pct，环比+3.63pct）。三费方面，2021Q3公司期间费用率（不含研发）为3.86%（同比+0.5pct，环比-0.64pct），其中销售费用率为0.78%（同比-0.56pct，环比-0.41pct），管理费用率为3.11%（同比+1.03pct，环比-0.07pct）