华金证券：中国太保（601601）-1-3Q净利润同比+15.5%

中国太保(601601)事件：1-3Q营收3509.34亿元、同比+2.6%。归母净利润226.86亿元、同比+15.5%。Q3营收同比-7.5%、环比-2.8%，归母净利润同比-0.5%、环比-38.5%。Q3营收增长乏力主因系保费收入环比-9.6%；Q3归母净利润表现不佳，一方面受营收增长拖累，另一方面因赔付支出同比+8.5%。寿险：受行业性终端需求疲弱与营销模式转型影响，1-3Q保费收入1817.96亿元、同比-2.4%。代理人渠道1638.44亿元、同比-2.3%，其他渠道60.48亿元、同比-34.5%，团体业务119.04亿元、同比+28.7%。1-3Q代理人新单263.02亿元、同比+3.6%，其中Q337.15亿元、同比-41.2%、环比-40.6%，Q3新单表现不佳致使1-3Q新单同比增速放缓。公司中报数据显示代理人数量同比-16.3%至64.1万人，根据公司三季度保费数据，我们判断目前公司人力暂未企稳。受前期新单增长承压和保单继续率下降等因素影响，1-3Q续期业务1375.42亿元、同比-3.4%。产险&投资：1-3Q产险保费收入1189.94亿元、同比+3.0%，