国海证券：时代电气（688187）-三季报点评：看好公司长远发展，车载产品助力新成长

时代电气(688187)事件:10月29日，公司发布2021年三季度报告，报告期内实现营业收入85.26亿元，同比下降13.7%；实现归母净利润12.02亿元，同比下降19.69%；实现扣非归母净利润8.79亿元，同比下降24.0%。投资要点：静待业绩恢复，毛利率表现稳健。公司三季度实现营收85.26亿元，同比下降13.7%，实现归母净利润12.02亿元，同比下降19.69%；2021Q3公司实现营收32.28亿元，同比下降25.1%，实现归母净利润5.07亿元，同比下降37.32%，主要系收入下降所致。公司Q3毛利率约为38.12%，同比增加0.24个百分点，表现稳健。“海外市场拓展”+“维保需求释放”将促轨交业务稳定增长。公司轨道交通产品已批量出口至20多个国家和地区，在海外拥有较为完备的供应链体系、生产制造体系、营销服务网络，未来将在“一带一路”政策的导向下加快拓展海外市场。另一方面，国内高铁系统已运行十余年，前期上线运营的列车逐渐进入维修期，轨道交通车辆相关配件的检修或替换需求将大幅增长，为公司带来发展新机遇。布局车规级IGBT及新能源汽车电驱系统，打开广阔成长空间。2020年