信达证券：普冉股份（688766）-三季报大超预期，存储新星冉冉升起

普冉股份(688766)事件：2021年10月29日，普冉股份公告2021年第三季度业绩，公司3Q21实现营收3.12亿元，同比增长63.56%，归母净利润1.09亿元，同比增长437.26%。2021年前三季度营收8.24亿元，同比增长77.63%，归母净利润2.23亿元，同比增长373.66%。量价齐升，景气度持续高涨助推公司业绩快速增长。公司三季度业绩保持高速增长原因系：（1）公司下游消费电子和物联网市场需求旺盛，且境外客户业务规模持续扩大，公司产品出货量持续增长，在重大客户中的供货占比持续上升。（2）三季度市场供需维持紧张态势，公司视成本上升情况及供求关系，适当调增了产品价格。从利润率来看，公司三季度毛利率高达44.03%，同比提升21.8pcts。公司毛利率提升的原因主要系：（1）公司通过研发新工艺制程，对产品进行升级，高端产品出货占比提升；（2）全球半导体行业持续景气，公司产品平均单价涨幅高于成本涨幅。NORFlash方面，公司产品目前主要集中于小容量NORFlash，适用于消费电子、物联网等领域，随着下游需求的不断增长，以及公司市场份额的不断提升，NORFlash业务得以