信达证券：紫光股份（000938）-业绩超预期，强研发投入奠定“芯-云-网-边-端”全方位发展坚实基础

紫光股份(000938)事件：10月29日，紫光股份发布2021年三季报，实现营收476.24亿元，同比增长15.13%；实现归母净利润16.02亿元，同比增长29.39%；实现归母扣非净利润13.39亿元，同比增长34.25%。营收增长符合预期，Q3单季度归母净利润大幅增长。报告期内，公司实现营收476.24亿元，同比增长15.13%，符合预期；实现归母净利润16.02亿元，同比增长29.39%；归母扣非净利润13.39亿元，同比增长34.25%。其中，Q3单季度实现营收168.74亿元，同比增长7.04%；归母净利润6.76亿元，同比增长77.33%；归母扣非净利润6.47亿元，同比增长139.98%，单季度归母及扣非净利润均实现大幅增长，主要因Q3单季度毛利率同比提升约2.49pcts以及当季度新华三根据国家税务扶持政策提前进行前三季度研发费用加计扣除导致所得税费用计提同比大幅减少及计入损益的政府补助同比大幅减少综合所致。此外，公司前三季度经营活动产生的现金流量净额为-37.93亿元，同比大幅减少281.16%，主要因子公司新华三及紫光数码采购付款增加所致。同时，公司期末存货余额