国海证券：北方华创（002371）-三季报点评：2021Q3业绩超预期，引领国产替代大潮崛起

北方华创(002371)事件:北方华创发布三季报：2021年前三季度实现营业收入61.73亿元，同比增长60.95%，实现归母净利润6.58亿元，同比增长101.57%，实现扣非归母净利润5.25亿元，同比增长200.95%。投资要点：2021Q3业绩超市场预期，经营情况持续向好。根据公告，公司2021Q3单季度实现营业收入25.65亿元，同比增长54.65%，实现归母净利润3.48亿元，同比增长144.16%，实现扣非归母净利润3.00亿元，同比增长296.69%，超市场预期。受益于公司良好的成本与费用控制，盈利能力同比显著提升，前三季度公司实现毛利率40.94%（+5.77pct），实现净利率12.35%（+2.23pct），得益于收入规模快速增长带来的规模效应，公司期间费用率整体改善，前三季度实现期间费用率15.95%（-2.76pct，不含研发），拆分来看，销售费用率5.48%（+0.2pct）、管理费用率10.49%（-2.99pct）、财务费用率-0.02%（+0.03pct）。此外，公司三季报存货占营收比由中报的198%下降至123%，环比下降75pct，而三季报合同负债