开源证券：索菲亚（002572）-公司信息更新报告：Q3业绩符合预期，风险逐步释放，整装迅速放量

索菲亚(002572)Q3业绩符合预期，风险逐步释放，整装迅速放量，维持“买入”评级2021Q1-Q3，公司收入72.4亿元（+42.2%）；归母净利润8.5亿元（+21.8%）；归母扣非净利润7.9亿元（+35.4%）。其中2021Q3，公司收入29.4亿元（+15.9%）；归母净利润4.0亿元（+13.7%）；归母扣非净利润3.8亿元（+3.0%）。公司业绩符合预期，下游地产商现金流紧张导致公司大宗业务增速受到影响，但整装和米兰纳顺利发展有望带动经销渠道提速。考虑到大宗业务受影响，下调盈利预测，我们预计2021-2023年归母净利润13.54/16.19/19.30亿元（原为13.92/17.31/20.54亿元），对应EPS为1.48/1.77/2.12元，当前股价对应PE为11.4/9.5/8.0倍。考虑到公司整装、米兰纳等业务发展顺利，维持“买入”评级。收入拆分：大宗业务增长放缓，整装业务快速放量，米兰纳顺利起步2021Q1-Q3，公司经销/大宗/直营渠道收入占比分别为80.3%/16.0%/3.3%。其中，公司大宗业务收入11.5亿元，同比增长58.2%。但2021Q3受到