中国银河：贵州茅台（600519）-系列酒势能持续，直销占比稳步提升

贵州茅台(600519)事件2021前三季度公司实现营业总收入770.53亿元，同比增长10.75%，营业收入746.42亿元，同比增长11.05%；实现归母净利润372.66亿元，同比增长10.17%，扣非归母净利润373.57亿元，同比增长10.19%；前三季度对应每股收益29.67元。21Q3茅台酒收入增速5.5%，系列酒增长环比提速2021第一至三季度公司合计酒类销售收入272.35、217.75、255.22亿元，同比增长11.66、11.55、9.85%。其中，茅台酒实现销售收入245.92、183.57、220.43亿元，同比增长10.66、7.74、5.55%；系列酒实现销售收入26.43、34.18、34.79亿元，同比增长21.86、37.71、48.07%。茅台酒收入增速略有放缓的同时，系列酒持续提速，前三季度系列酒占酒类整体销售比例达到12.80%，相比20年同期提升2.37PCT。按地区来划分，前三季度公司国内、外销售收入为723.87、21.45亿元，同比增长11.15、6.07%，Q3国外销售同比增速转正，为2.61%。21前三季度直销渠道收入增速74.1