华西证券：川发龙蟒（002312）-业绩符合预期，先发优势迎接磷酸铁锂大时代

川发龙蟒(002312)事件概述2021年10月30日公司发布2021年三季报，前三季度公司实现营业收入47.39亿元，同比增长25.72%，实现归母净利润8.94亿元，同比增长42.26%，实现扣非归母净利润4.74亿元，同比增加154.65%，EPS0.54元。分析判断:业绩符合预期，核心产品具有逆周期调节能力2021年Q3单季度公司实现营业收入16.86亿元，同比+27.87%，实现扣非归母净利润1.69亿元，同比增长72.59%。相较于传统磷化工企业，公司梯级湿法磷酸工艺具备调节普通磷酸一铵与工业级磷酸一铵的能力，2020年公司工业一铵销量为36.48万吨，系全球产销量最大同时也是国内出口量最大的工业级磷酸一铵生产企业。2021年上半年工业一铵销量15.07万吨，同比略有下滑，主要系今年海外55%含量的普通磷酸一铵销售旺盛，价格从年初最低的1850元/吨，最高涨至约3500元/吨，涨幅约90%，公司进行了部分产品结构调整，未来具备转产高等级工业一铵能力。磷酸铁锂大时代，工业一铵龙头具备先发优势根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2021年1-9月，我国动力电池产量累计13