华西证券：三七互娱（002555）-业绩拐点确立，新游回收超预期

三七互娱(002555)事件概述2021年10月29日晚间，三七互娱发布三季报，公司前三季度实现营收121.11亿元，同比增长7.27%，实现归母净利润17.21亿元，同比下降23.85%；第三季度实现营收45.72亿元，同比增长38.50%，实现归母净利润8.67亿元，同比增长54.77%。三季报超预期高增长，业绩拐点确立根据公司三季报，公司游戏业务具有先投入后回收的特性，2021年公司新上线游戏产品数量增加，由于新游戏处于上线推广初期，对应的销售费用增长率会在这一阶段高于营业收入增长率，进而对销售费用率产生阶段性影响。伴随前期投入的回收和新游戏产品上线加持，公司第三季度实现营业收入45.72亿元，同比增长38.50%，环比增长22.86%，实现归母净利润8.67亿元，环比增长17.71%，游戏业务回暖明显，业绩拐点进一步确立。《斗罗大陆》强化研发逻辑，Q4业绩持续增长可期2021年第三季度，公司自研产品《斗罗大陆：魂师对决》在全球陆续上线，实现月流水超7亿。《斗罗大陆：魂师对决》是公司“精品化”理念的深度延续，是对当下顶尖研发技术的一次实践。这款游戏对公司的重要意义在于统一了公司在