光大证券：天融信（002212）-2021年三季报点评：订单继续保持快速增长，网络安全业绩增长超预期

天融信(002212)事件：公司发布2021年三季度报：受业务剥离影响，前三季度公司实现收入13.90亿元，同比减少63.12%；前三季度归母净利润为-9337万元，亏损额同比减少69.05%，扣非后归母净利润为-9929万元，亏损额同比减少70.07%。网络安全业务增长超预期，订单延续高增长：受益于网络安全业务核心产品竞争力持续提升，营销侧行业细分与地市下沉带来营销覆盖范围扩大，前三季度网络安全业务实现收入13.9亿元，同比增长54.87%（剔除同天科技的影响，前三季度的收入增长更是高达91.72%）。剔除同天科技影响，前三季度新增订单较上年同比增长95.19%，单Q3新增订单较上年同期增长104.36%，订单延续高速增长。受益于低毛利率的同天科技的业务剥离和高毛利率业务占比提升，公司前三季度毛利率大幅提升14.24个百分点至75.96%，毛利额较20年同期增长90.61%，业绩增长超预期。剔除同天科技影响后，前三季度公司销售费用率、管理费用率和研发费用率分别下降了10.00、5.74和1.45个百分点，受益于收入的快速增长，公司各项费用率快速下降。受益于毛利率的快速提升和费用率的快