国金证券：北方华创（002371）-业绩持续高速增长，在手订单饱满

北方华创(002371)业绩简评公司10月29日发布2021年三季报，公司前三季度营业收入61.73亿元，同比增长61%；归母净利润6.58亿元，同比增长102%；扣非后归母净利润5.25亿元，同比增长201%。2021Q3实现收入25.65亿元，同比增长55%，环比增长17.4%；实现归母净利润3.48亿元，同比增长144%。符合市场预期。经营分析公司在手订单饱满，半导体设备高景气持续，深度受益国产化。1)公司订单充足，合同负债由2020年底的30亿元持续提升至2021年9月底的55亿元，行业高景气度叠加国产替代，公司在手订单充足。公司单三季度毛利率38%，同比提升5pct，环比下滑7.7pct，主要是因为公司业务众多，各产品转销节奏不同，部分低毛利设备当季收入确认较多。我们预计随着设备销售收入逐步确认，全年累计会较为稳定。公司前三季度研发费用8.7亿元，同比增长191%，研发投入力度显着加大。2)我们认为在半导体各细分板块中，国产化主线下设备行业景气度最为确定，公司半导体设备产品线最为齐全，有望最大受益于国产替代。我们认为在现在的贸易形势下，国内晶圆厂对供应链安全的重视程度达到前所