国海证券：星宇股份（601799）-三季报点评：静待业绩修复，车灯升级带来成长机遇

星宇股份(601799)事件:10月29日，公司发布2021年三季度报告，报告期内实现营业收入56.58亿元，同比增长19.2%；实现归母净利润7.39亿元，同比增长4.5%；实现扣非归母净利润6.66亿元，同比增长1.7%。投资要点：Q3业绩承压，预计Q4显著改善。公司三季度实现营收56.58亿元，同比增长19.2%；实现归母净利润7.39亿元，同比增长4.5%；2021Q3公司实现营收17.07亿元，同比下滑8.7%，环比下滑16.4%，实现归母净利润1.69亿元，同比下滑46.5%，环比下滑40.5%。Q3营收同环比均下滑，预计主要原因为芯片短缺持续，主机厂产能受限。Q3归母净利润同环比降幅大于营收，预计主要系芯片短缺叠加原材料价格及运费上涨所致。我们认为芯片短缺、原材料价格及运费上涨问题将在Q4迎来边际改善，公司业绩有望修复。Q3毛利率环比降幅达4.41个百分点。2021Q3公司销售毛利率为21.0%，同比下降约7.97个百分点，环比下降约4.41个百分点。原材料价格及运费上涨使得公司在成本端显著承压，预计Q4迎来边际改善。电动智能化浪潮推动车灯产品升级，公司依托出众设计开发能