华金证券：渝农商行（601077）-信用减值压力减轻，业绩增长稳健

渝农商行(601077)投资要点事件：公司1-3Q营收230.66亿元、同比+9.85%，拨备前利润168.38亿元、同比+10.64%，归母净利润87.51亿元、同比+12.65%。年化加权平均ROE11.83%、同比+37BP。Q3营收同比+11.62%、环比+2.72%，拨备前利润同比+15.00%、环比+6.98%，归母净利润同比+16.71%、环比+21.45%。净息差2.21%、同比-9BP。【资产端】本期末公司贷款总额5783.96亿元、同比+16.69%、较年初+13.88%，零售/对公贷款同比+36.79%/+4.91%、较年初+25.47%/+5.63%。公司以零售为立行之本，零售信贷投放持续快速扩大。此外，公司以债券为主的金融投资占生息资产比重升至39.87%、同比+2.9pct、较年初+2.0pct。【负债端】本期末公司存款总额7590.72亿元、同比+1.84%，其中零售存款6011.59亿元、同比+6.59%，占比较年初提升2.14pct至79.60%。公司充分发挥县域网点渠道优势，零售存款供给充足。资产质量改善，信用减值压力减轻：不良贷款率较年初-4BP至