浙商证券：天融信点评报告：Q3业绩超预期，毛利率大幅提升

天融信(002212)主要事件公司发布2021年三季报，前三季度营收13.90亿元，同比下降63.12%；归母净利润-0.93亿元，同比增长69.05%；其中网络安全业务营收13.90亿元，同比增长54.87%；归母净利润-0.79亿元，同比增长57.98%。第三季度营收6.85亿元，同比下降50.38%；归母净利润0.89亿元，同比增长193.89%；其中，网络安全业务营收6.85亿元，同比增长39.73%；归母净利润0.95亿元，同比增长1900.70%。投资要点网络安全业务增长超预期，重点赛道、新产品表现亮眼（1）2021年前三季度，网络安全业务营收同比增长54.87%，主要系报告期内网络安全业务核心产品竞争力持续提升，营销侧行业细分与地市下沉带来营销覆盖范围扩大所致。（2）分行业看：营收在政法、教育、运营商行业同比增速分别为102.12%、101.12%、57.04%。（3）分产品看：大数据与态势感知产品、云安全及服务、工业互联网安全、云计算同比增速分别为165.33%、56.36%、259.47%、315.55%。（4）订单表现：前三季度新增订单同比增长95.19%，第三季度