华安证券：天下秀（600556）-业绩增长稳健，创新业务加强构建红人生态

天下秀(600556)公司事件公司发布2021年Q3业绩报告，前三季度实现营业收入32.51亿元（YoY+46.15%），超过去年全年，归母净利润2.55亿元（YoY+3.15%）。单季度来看，Q3实现营收11.0亿元（YoY+21.69%），归母净利润4343.05万元（YoY-61.11%），非经常性损益中包含7673.7万元的其他营业外支出，主要因诉讼事项计提预计负债所致，若不考虑负债计提，归母净利润约1.2亿元，同比增长约7%。主营业务竞争力提升，研发投入加大公司延续了营业收入的平稳高速增长，主营业务继续处于高潜力的发展轨道。我们认为，21Q3的业绩持续增长主要基于三点：（1）平台技术与模型的优化，提高客户需求与红人的匹配效率；（2）数据产品、技术工具赋能红人端商业化服务，腰尾部红人转化率提升，去中心化效果显著；（3）业务规模持续扩张，红人新经济健康上升。三季度公司加大创新业务和技术研发，研发投入达1.19亿元，同比增长82.55%。依托于公司大数据，推动红人营销大数据平台（WEIQ）及相关数据产品（热浪数据、WEIQ-SaaS等）的优化升级，多项创新业务取得了阶段性进步。平台